חוב ותמ"ג: אילו מדינות חורגות מ-100%?

לפי קרן המטבע הבינלאומית, לשבע מהכלכלות הגדולות בעולם יש חובות העולים על 100% מהתמ"ג שלהן. מדינות אלה, המכונות קבוצת "D-7", כוללות את קנדה, צרפת, איטליה, יפן, ספרד, בריטניה הגדולה וארה"ב.

פוריין פוליסי מציין כי המטבעות של מדינות אלה פגיעים לפיחותים, בדומה למשברים הפיננסיים באסיה וברוסיה של שנות ה-90, אך בקנה מידה גדול יותר. מדינות ה-D-7 לוו סכומים משמעותיים במהלך המשבר הפיננסי העולמי ומגפת הקורונה.

מדד מדויק יותר ליכולת פירעון החוב הוא היחס בין החוב (לאחר ניכוי נכסים פיננסיים) לתמ"ג. עבור קבוצת ה-D-7, יחס זה צפוי להגיע ל-100% השנה, רמה גבוהה בשילוב עם ריביות גבוהות.

אנליסטים מזהירים כי לחץ נוסף על שוקי האשראי יקשה על מדינות אלה ללוות. הם גם מצביעים על הסיכון לאפקט דומינו של פיחותי מטבע, שעלול להיגרם על ידי משקיעים ספקולטיביים או על ידי הממשלות עצמן.

פיחותי מטבע יכולים להתפשט באמצעות תחרות בין מדינות והתנהגות משקיעים. ייתכן שבנקים מרכזיים יצטרכו להתערב כדי להגן על המטבעות שלהם, אך אי ודאות עלולה להעלות את הריביות לשמיים.

המצב מסובך במיוחד בגוש היורו, שבו גרמניה עשויה להתנגד לפיחות, מה שיאלץ מדינות אחרות לבקש סיוע כספי. בינתיים, משקיעים מחפשים מקלטי מס בטוחים, כמו זהב ומטבעות קריפטוגרפיים.