HSBC: Германия расплачивается за недоинвестирование в инфраструктуру

Согласно новому анализу HSBC, Германия сталкивается с последствиями десятилетий недоинвестирования в свою инфраструктуру. Банк отмечает, что государственные инвестиции не смогли компенсировать износ существующей сети, главным образом на уровне местного самоуправления.

Муниципалитеты и регионы, на которые приходится 50% всех инвестиций в инфраструктуру, сталкиваются с давлением со стороны социального государства и нестабильностью налоговых поступлений. HSBC сообщает, что утверждение Фонда инфраструктуры и климата (SVIK) в размере 500 миллиардов евро и освобождение расходов на оборону, превышающих 1% ВВП, знаменуют собой новую эру для немецкой фискальной политики.

План предусматривает увеличение чистого объема заимствований центрального правительства с примерно 50 миллиардов евро в 2024 году до 186 миллиардов евро в 2029 году. Около половины средств SVIK будут ежегодно направляться на транспорт, с акцентом на дорожные и железнодорожные проекты.

В оборонном секторе бюджет увеличится с 52 миллиардов евро в 2024 году до 82 миллиардов евро в 2026 году, причем почти половина пойдет на новые закупки уже в следующем году. Однако HSBC подчеркивает, что еще слишком рано говорить о существенном влиянии пакета на экономические данные.

К июню из основного бюджета было инвестировано около 20 миллиардов евро и 5 миллиардов евро из специального фонда вооруженных сил, что далеко от цели в 115 миллиардов евро на 2024 год. Согласно прогнозу HSBC, влияние фискального пакета на ВВП начнет постепенно проявляться со второго полугодия 2026 года.